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4月17日，阿里财富公法拍卖平台流露，东海证券8300万股股权负责上架，将于4月21日开拍，想法评估总价3.735亿元，折合每股仅4.5元。而就在一个月前，东吴证券刚败露拟以9.46元/股的价钱收购东海证券83.77%股权，打响本年券商行业并购重组“第一枪”。合并家券商股权出现近乎一倍的价差，让这场备受关爱的江苏原土券商整合大戏，蒙上了一层省略情趣。
这次拍卖的股权，来自“首誉光控资管-浙商银行-首誉光控东海证券1号新三板专项财富经管计算”，对应东海证券4.4731%的股份，是公司第四大股东所抓扫数无穷售流畅股。凭证拍卖端正，本次起拍价与评估价抓平，需交纳7000万元保证金，竞价增价幅度为150万元/次，竞价周期1天。放手4月17日，该想法已有超1600次围不雅、55东说念主开发指示，但尚未有报名竞拍者。
这一价钱与东吴证券的收购价酿成显豁反差。3月2日，东吴证券晓喻筹备收购东海证券，两家公司股票同步停牌；3月13日，东吴证券败露收购预案，拟通过刊行股份及支付现款衔接结的样式，收购东海证券约15.54亿股股份，占其总股本的83.77%。9.46元/股的收购价，与这次4.5元/股的法拍价比较，近乎腰斩。即便对照东海证券二级市集施展，其4月17日在新三板报收4.55元/股，也与东吴证券的收购价相去甚远。
这次被拍卖的股权，背后牵涉着“阜兴系”旧案。2014年至2018年，阜兴集团通过虚拟投资想法、夸大口头价值等样式，罪人集资565亿余元，斗鱼app注册案发时未兑付本金218亿余元。爆雷后，其通过多层资管计算抓有的东海证券股权被公法冻结，本次拍卖恰是为了璧还债务、兑付受害东说念主本金。
这并非东海证券初次堕入股权公法惩办的狼狈。2016年，公司第三大股东吉林昊融所抓1亿股因告贷纠纷被拍卖；2020年，上海宝聿所抓2000万股因质押违约被拍卖，由控股股东常州投资集团底价接盘。股权常常被公法惩办，折射出东海证券永恒以来股东结构杂沓、公司治理失序的隐患。2025年，东海证券因未勉力尽责，收到6000万元监管罚单，金额相配于其2024年归母净利润的两倍多，进一步印证了其治理短板。
股权拍卖的突发，让东吴证券的收购进度备受关爱。4月14日，东吴证券公告称，收购联系责任正积极激动，审计、评估及尽责造访有序开展。业内大王人觉得，这次拍卖股权仅占4.47%，体量有限，不会影响东吴证券对控股权的收购。但也有不雅点指出，新股东的介入会调整东海证券股东结构，加多后续整合难度。
成本市集已提前反应了这份担忧。东吴证券3月2日停牌前收盘价为9.29元/股，3月16日复牌当日大跌7.10%，市值单日挥发超30亿元。放手4月17日，其股价报收8.28元/股，总市值较停牌前缩水超50亿元，反应出投资者对高溢价收购、东海证券历史风险消化及整合协同的担忧。
手脚本年券业并购首单，东吴证券与东海证券的整合承载着区域券商作念大作念强的期待。这次股权拍卖虽属历史风险出清，但价差背后的估值争议、股东结构变动，王人为收购增添了变数。4月21日的拍卖成果，将成为影响后续走向的要津：若廉价成交，可能激励市集对东海证券估值的重估；若无东说念主问津，則暂不会对并购产生推行影响。这场江苏原土券商的整合大戏，仍有诸多悬念待解。
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